21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者文靜 重慶報(bào)道12月24日，黃酒老大古越龍山(600059.sh)發(fā)布提價(jià)公告，鑒于當(dāng)前原材料價(jià)格及人工成本大幅上漲，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本不斷上升，為提高古越龍山品牌力和競爭力，公司決定從明年1月20日起，對(duì)部分產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。

從公告來看，古越龍山的產(chǎn)品提價(jià)幅度從4.65%-20%。其中，中高端產(chǎn)品的提價(jià)幅度最大，首推青花醉系列，提價(jià)幅度為 10%-20%。

由于黃酒產(chǎn)業(yè)的規(guī)模小，盈利能力相對(duì)偏低，消費(fèi)引導(dǎo)和市場培育尚在投入期，古越龍山表示，部分產(chǎn)品調(diào)價(jià)可能對(duì)公司產(chǎn)品市場占有率有一定的影響，但加上成本上漲因素，產(chǎn)品調(diào)價(jià)不一定使公司利潤實(shí)現(xiàn)增長。

但相比疫情前2019年前三季度，今年1-9月，古越龍山通過發(fā)力中高端，盈利能力已創(chuàng)新高。

聚焦中高端

疫情造成需求下降和消費(fèi)場景缺失，影響的不僅是啤酒和葡萄酒，受制于區(qū)域市場的黃酒產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)萎縮。

去年，古越龍山業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，不到13億元的酒類營收同比下降近30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.5億元，同比下滑28%。隨著疫情常態(tài)化和政府強(qiáng)有力的控制，需求回暖，古越龍山乘勢從供應(yīng)、生產(chǎn)、品控、庫存、銷售等環(huán)節(jié)著手，開展產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，聚焦大單品。

去年至今，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，古越龍山以做強(qiáng)高端產(chǎn)品、壯大腰部產(chǎn)品、做優(yōu)基礎(chǔ)產(chǎn)品為目標(biāo)，聚焦核心大單品，明確淘汰產(chǎn)品 200 余只，布局千元價(jià)格帶，打造高端黃酒新標(biāo)桿。

在消費(fèi)者培育上，古越龍山順應(yīng)當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)、國貨崛起、追求健康等市場新趨勢，對(duì)江浙滬核心消費(fèi)區(qū)域以外黃酒市場和消費(fèi)進(jìn)行持續(xù)培育和引導(dǎo)，在依托糖煙酒系統(tǒng)等傳統(tǒng)渠道和客戶基礎(chǔ)上，推進(jìn)全國化市場布局，持續(xù)推進(jìn)“國釀1959、好酒不上頭、青花醉”三大高端系列產(chǎn)品的市場開拓。

為了復(fù)興黃酒，古越龍山還啟動(dòng)了新一輪擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。該公司非公開發(fā)行A股股票于 4 月完成，共募集資金9.5 億元，全部用于黃酒產(chǎn)業(yè)園一期工程建設(shè)，打造智能化黃酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展新基地。一期工程投資 19.42 億元，用地共約 430 畝，現(xiàn)已取得建設(shè)用地 335 畝，目前正加緊開展釀造車間、過濾車間、包裝車間等主體基礎(chǔ)施工。項(xiàng)目生產(chǎn)區(qū)域計(jì)劃在明年底前基本建成，具備試產(chǎn)條件。

值得一提的是，在醬酒熱下，古越龍山在不斷做大做強(qiáng)黃酒主業(yè)的同時(shí)，也推出了醬酒產(chǎn)品。該公司旗下的女兒紅公司形成了以高端醬酒、“江南名釀”、“純正糟燒”白酒產(chǎn)品系列，希望利用醬酒品類為女兒紅品牌賦能，加速品牌在全國的推廣，推動(dòng)黃酒主業(yè)發(fā)展。

三季報(bào)顯示，1-9月，古越龍山實(shí)現(xiàn)營收10.9億元，同比增長28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.3億元，同比增長48%。其中，中高檔酒的營收增速更快，同期同比增長32%，為7.5億元，和普通酒的營收比為 7：3。

在中高檔產(chǎn)品售價(jià)提升的拉動(dòng)下，今年1-9月，古越龍山的營收雖未恢復(fù)到疫情前到2019年同期，但歸屬于上市公司股東的凈利潤創(chuàng)下新高。

黃酒亟待價(jià)值提升

近幾年，黃酒總量和發(fā)展較為穩(wěn)定，對(duì)比白酒、啤酒、葡萄酒等其他主流酒種，雖有一定體量的消費(fèi)基礎(chǔ)，但在整個(gè)酒類市場中占比不高，且企業(yè)規(guī)模大多偏小，行業(yè)盈利能力相對(duì)偏低，消費(fèi)引導(dǎo)和市場培育投入有限，在全國消費(fèi)尚不夠普及。黃酒的生產(chǎn)與銷售區(qū)域化集中，主要集中在以江浙滬為主的華東地區(qū)。

作為中國獨(dú)有的酒種，黃酒是世界三大發(fā)酵酒之一，有著悠久的歷史，紹興黃酒約有2500年的發(fā)展歷史。紹興黃酒以其悠久的歷史傳承、獨(dú)特的釀造技術(shù)被列入第一批國家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。

然而，和同樣歷史悠久的中國白酒相比，黃酒的價(jià)值被嚴(yán)重低估。去年，行業(yè)龍頭古越龍山的產(chǎn)品綜合毛利率為35%，中高端酒的毛利率為43%。同樣定位中高端產(chǎn)品，古越龍山只有五糧液、瀘州老窖、洋河股份、酒鬼酒、水井坊、古井貢酒高端產(chǎn)品毛利率的一半左右，甚至比不上貴州茅臺(tái)定位中低端的系列酒的毛利率。排在黃酒前三的會(huì)稽山去年的年報(bào)也顯示，該公司產(chǎn)品毛利率為44%，中高端產(chǎn)品毛利率為51%，但普通黃酒毛利率僅為33%。

一個(gè)拉低售價(jià)的慣常做法是，高端白酒更多按瓶賣，而黃酒則多是按箱賣。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在京東古越龍山自營店看到，該公司的庫藏10年，500毫升禮盒裝花雕酒售價(jià)128元一瓶，但庫藏金三年500毫升8瓶閃購僅需85元。清醇三年500毫升古越龍山12瓶118元。

“如今的黃酒集團(tuán)擁有7個(gè)唯一、3個(gè)第一、3個(gè)最大。”12月10日，在古越龍山的大股東中國紹興黃酒集團(tuán)有限公司(下稱黃酒集團(tuán))國營70周年活動(dòng)上，黃酒集團(tuán)黨委書記、董事長、總經(jīng)理孫愛保說。7個(gè)唯一中，黃酒集團(tuán)有全國黃酒行業(yè)唯一的國家級(jí)黃酒工程技術(shù)研究中心、博士后科研工作站、國家工業(yè)遺產(chǎn)、“十三五”中國酒業(yè)科技突出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)等。

“3個(gè)第一”指全國黃酒行業(yè)里第一個(gè)上市公司、第一品牌、第一個(gè)中國釀酒大師;“3個(gè)最大”包括全國最大的黃酒釀造基地、全國最大的黃酒博物館和黃酒酒庫。

孫愛保提出，讓黃酒“笑傲江湖”就要走文化賦能之路，抓住國潮新機(jī)遇，努力開創(chuàng)國貨經(jīng)典新浪潮;走高端引領(lǐng)之路，聚焦高端，打造精品，通過建品鑒館加快全國布局;打造高端飲用場景，培育高端消費(fèi)群體;走科技創(chuàng)新之路，實(shí)施“好酒工程。”

但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，正是由于銷售凈利率低，盡管銷售費(fèi)用率在酒行業(yè)中并不算高，但今年以來，古越龍山在銷售費(fèi)用上的投入幾乎和賺的錢相當(dāng)。三季報(bào)顯示，1-9月該公司銷售費(fèi)用高達(dá)1.26億元，同期歸屬于上市公司的凈利潤為1.3億元。

銷售凈利率低還帶來對(duì)成本上漲風(fēng)險(xiǎn)化解的壓力大。古越龍山公開表示，成本壓力來自于以下幾方面：人工、物流等成本均有不同程度的上漲，對(duì)環(huán)保要求不斷提高而增加環(huán)保成本，該公司目前生產(chǎn)廠區(qū)較為分散增加的管理成本。前三季度，古越龍山的管理成本為6700萬元，占凈利潤的一半。此外，黃酒釀造主要原材料糯米價(jià)格受產(chǎn)量、市場狀況等因素的影響較大，如供求情況發(fā)生變化或者價(jià)格上漲，將給公司生產(chǎn)帶來較大的成本壓力。